第02课｜入市之前：看懂美股市场交易规则
1天前
讀畢需時 9 分鐘
已更新：7小时前
在了解美国证券市场之后，如果准备正式参与美股投资，还需要先熟悉市场的基本交易规则。
与港股相比，美股在交易时段、下单方式、股票交易单位及交收制度等方面都有自己的特点。了解这些规则，不仅有助于投资者顺利完成交易，也能避免因不熟悉制度而产生不必要的损失。
那么，美股的交易时间是怎样的？如何下单？有没有涨跌幅限制？买卖股票又需要支付哪些费用？
本节将为大家介绍美股市场的六项常见交易规则。
一、美股交易时间是怎样的？
美股常规交易时间为美国东部时间（Eastern Time，ET）周一至周五上午9:30至下午4:00。
由于美国实行夏令时和冬令时制度，因此美股开市及收市时间换算成北京时间时，会有所不同。
交易时段 | 美国夏令时（北京时间） | 美国冬令时（北京时间） |
常规交易 | 21:30－次日04:00 | 22:30－次日05:00 |
美国夏令时通常从每年3月第二个星期日开始，至11月第一个星期日结束；其余时间采用冬令时。
除了常规交易时段，美股还有盘前和盘后交易。
1. 盘前交易（Pre-market Trading）
盘前交易是指常规交易开始前进行的股票交易。
以纳斯达克市场常见交易时段为例，盘前交易时间为美国东部时间凌晨4:00至上午9:30。
部分上市公司会在盘前公布财报、经营数据或重大消息，因此股价可能在正式开市前出现明显波动。
2. 常规交易（Regular Trading Hours）
常规交易时间为上午9:30至下午4:00，是美股主要的交易时段。
这一时段通常拥有较高的市场流动性，投资者可以正常买卖股票，市场价格也会受到大量交易活动影响。
3. 盘后交易（After-hours Trading）
盘后交易是指常规交易结束后进行的股票交易。
纳斯达克常见的盘后交易时间为下午4:00至晚上8:00（美国东部时间）。
部分上市公司会在收市后公布财报或重大公告，投资者可以通过盘后交易对相关消息作出反应。
需要注意：
盘前和盘后交易的参与者相对较少，市场流动性通常较低，买卖价差也可能扩大，股价容易出现较大波动。
不同交易所及券商支持的延长交易时段可能有所不同，并非所有股票都能在盘前和盘后自由交易。
此外，纳斯达克已公布计划于2026年12月6日起新增夜间交易时段，时间为美国东部时间晚上9:00至次日凌晨4:00。配合原有盘前、常规及盘后交易时段，纳斯达克将逐步实现每周5天、每天23小时的交易安排，中间保留一小时维护暂停时段。
需要注意，这项安排属于纳斯达克的交易时段调整，并不代表所有美国交易所及券商都会同步支持。具体参与范围仍需以交易所和券商的最新公告为准。
二、美股如何下单？市价单与限价单有什么区别？
在美股市场，投资者可以通过证券交易平台提交买入或卖出指令，这个过程通常称为下单（Order）。
常见的订单类型包括市价单和限价单。
1. 市价单（Market Order）
市价单是指投资者按照市场当时可获得的价格，尽快买入或卖出股票。
例如：
某只股票当前买卖报价为：
买一价（Bid）：99.90美元
卖一价（Ask）：100.00美元
如果投资者提交市价买单，订单通常会以当时可成交的卖方报价附近执行。
市价单的优点是通常更容易快速成交，但无法保证最终成交价格，尤其在市场剧烈波动或流动性不足时，实际成交价可能与下单时看到的价格有所不同。
2. 限价单（Limit Order）
限价单是指投资者预先设定一个可以接受的买入或卖出价格，只有达到指定价格或更有利的价格时，订单才有机会成交。
例如：
某只股票目前价格为100美元。
如果投资者希望以95美元买入，可以提交95美元的限价买单。只有当市场出现95美元或更低的可成交卖价时，订单才有机会成交。
同样，如果投资者希望以105美元卖出，就可以提交105美元的限价卖单，只有市场出现105美元或更高的可成交买价时，才有机会成交。
限价单的优点是能够控制成交价格，但如果市场价格没有达到指定条件，订单可能无法成交，也可能只完成部分成交。
市价单与限价单有什么区别？
对比项目 | 市价单 | 限价单 |
成交方式 | 按市场可成交价格执行 | 达到指定价格或更优价格才可能成交 |
成交价格 | 不保证 | 可以控制价格边界 |
成交机会 | 通常较高 | 取决于市场价格 |
主要风险 | 实际成交价可能不理想 | 可能无法成交或部分成交 |
此外，投资者还可能接触到止损单（Stop Order）及止损限价单（Stop-Limit Order）。
止损单在达到触发价格后通常转为市价单，因此实际成交价可能与触发价格不同；止损限价单则在触发后转为限价单，但可能无法成交。
对于刚接触美股的投资者来说，尤其是在盘前、盘后等流动性较低的时段，使用限价单有助于控制可接受的成交价格。
三、美股可以买卖多少股？什么是碎股交易？
与港股通常按照每手股数进行交易不同，美股普通股票一般以1股作为基本交易单位。
例如，投资者可以买入1股、10股或100股股票，不需要像港股一样先满足指定的每手股数。
此外，美股市场还有一种比较常见的交易方式——碎股交易。
什么是碎股（Fractional Shares）？
碎股是指不足1股的股票持仓，投资者可以根据资金金额购买部分股票，而不必买入完整的1股。
例如：
假设某只股票的价格为1,000美元。
如果投资者只想投入100美元，在支持碎股交易的券商平台上，就可以购买0.1股。
这样，即使股票价格较高，投资者也能用较少的资金参与投资。
碎股交易有什么需要注意的地方？
并非所有券商都支持碎股交易。
不同券商支持的股票及ETF范围可能不同。
部分券商对碎股交易的下单方式和交易时段有限制。
碎股通常不能像完整股票一样自由转移至其他券商。
碎股持有人的股东投票权及其他权益安排，可能因券商而异。
因此，在交易前应先了解券商是否支持相关股票的碎股交易，以及具体交易规则。
美股股价最小变动单位是什么？
美股的最小报价变动单位称为Tick Size。
一般而言，股价低于1美元的相关股票，最小报价变动单位通常为0.0001美元。
股价达到或超过1美元的股票，则需要根据适用的市场规则及股票的报价价差情况确定最小报价单位，部分股票适用0.005美元，其他股票适用0.01美元。
因此，并不是所有美股都统一以0.01美元作为最小报价变动单位。
四、美股有涨跌幅限制吗？熔断机制是什么？
与部分设有每日涨跌幅限制的市场不同，美股没有统一的每日固定涨跌幅限制。
也就是说，股票在一个交易日内可能上涨20%、30%甚至更多，也可能出现类似幅度的下跌。
不过，这并不代表美股完全没有价格波动控制机制。美国市场主要通过个股价格波动控制机制和市场整体熔断机制，降低极端行情下的交易风险。
1. 个股价格波动控制机制（Limit Up-Limit Down，LULD）
LULD机制主要针对单只股票的异常价格波动。
该机制会根据股票此前一段时间的市场参考价格，设定相应的价格波动区间，避免股票在短时间内出现过度剧烈的价格变化。
如果股票价格触及价格区间边界，会进入价格限制状态（Limit State）。如果该状态持续15秒仍未恢复，相关股票通常会触发至少5分钟的交易暂停。
需要注意，具体价格限制区间会根据股票类别及价格等因素有所不同，并不是所有股票都采用相同的涨跌幅标准。
2. 市场整体熔断机制（Market-Wide Circuit Breakers）
如果美国股市出现大幅下跌，市场还设有整体熔断机制。
该机制以标普500指数相对于前一交易日收盘价的跌幅作为触发依据，分为三个级别：
熔断级别 | 标普500指数跌幅 | 主要影响 |
一级熔断 | 下跌7% | 暂停全市场交易15分钟 |
二级熔断 | 下跌13% | 暂停全市场交易15分钟 |
三级熔断 | 下跌20% | 当日停止交易 |
