在上一课中，我们对港股市场有了初步认识。不过，在正式参与港股交易之前，还需要了解市场的基本交易规则，例如交易时间、买卖机制、涨跌幅限制、每手股数及交收制度等。
与其他市场相比，港股在交易时段、买卖单位及结算安排等方面有自己的特点。本节将围绕六个方面，带你了解港股市场的主要交易规则。
一、港股交易时间是怎样的？
港股市场通常在周一至周五交易（公众假期除外），交易时间主要分为开市前时段、持续交易时段和收市竞价时段。
1. 开市前时段（9:00—9:30）
开市前时段主要用于收集买卖订单，并通过集合竞价确定开盘价，分为四个阶段：
输入买卖盘时段（9:00—9:15）： 投资者可以输入竞价盘及竞价限价盘，也可以修改或取消订单。竞价限价盘的输入价格一般须在上一交易日收市价上下15%的范围内。
不可取消时段（9:15—9:20）： 可以继续输入买卖盘，但不能修改或取消已提交的订单，价格限制也会进一步收紧。
随机对盘时段（9:20—9:22）： 系统在随机时间进行撮合，根据买卖盘情况计算最终参考平衡价格（IEP），并以此确定开盘成交价。
暂停时段（对盘完成后至9:30）： 不再接受新的订单，也不能修改或取消订单，等待持续交易时段开始。
2. 持续交易时段（9:30—16:00）
持续交易时段是投资者进行日常股票买卖的主要时间，分为：
早市：9:30—12:00
午市：13:00—16:00
另外，港交所设有延长早市（12:00—13:00），但只适用于获指定的延长交易证券，并非所有股票都可以在这个时段交易。
3. 收市竞价时段（16:00—16:10）
收市竞价时段（CAS）用于确定适用证券的收市价，分为四个阶段：
参考价定价时段（16:00—16:01）：确定收市竞价参考价。
输入买卖盘时段（16:01—16:06）：可以输入、修改或取消竞价盘及竞价限价盘。
不可取消时段（16:06—16:08）：可以继续输入符合价格要求的订单，但不能修改或取消。
随机收市时段（16:08—16:10）：系统随机确定收市时间，并进行最终撮合。
收市竞价参考价通常设有上下5%的价格范围。需要注意，并非所有证券都参与收市竞价，不同产品的实际收市时间可能有所不同。
此外，圣诞节前夕、元旦前夕及农历新年前夕，港股通常会安排半日市，具体交易时间以港交所公布为准。
二、港股的交易模式是怎样的？
港股现货市场支持日内交易，也就是投资者可以在同一个交易日内买入并卖出同一只股票，通常称为T+0交易。
例如：
假设投资者在上午以每股100港元买入某只股票，下午股价上涨至105港元，投资者可以在当天卖出，无须等待下一个交易日。
正常情况下，投资者可以根据市场情况进行多次日内买卖，但实际交易仍须遵守相关证券规则及券商的交易安排。
另外，港股的成交撮合主要遵循价格优先、时间优先的原则：
价格优先：买入时，出价较高的订单优先；卖出时，报价较低的订单优先。
时间优先：在价格相同的情况下，较早提交的订单优先成交。
在持续交易时段，港交所系统主要接受限价盘、增强限价盘及特别限价盘。不同订单类型的成交条件有所区别，投资者下单前应了解相关规则。
三、港股股价有涨跌幅限制吗？
与部分设有每日涨跌幅限制的市场不同，港股一般没有每日固定的涨跌幅限制。
这意味着，在正常交易情况下，股票价格可以根据市场供求、公司消息及投资者情绪自由波动，一天内上涨或下跌20%甚至更多，都有可能发生。
不过，港交所设有市场波动调节机制（VCM），用于应对短时间内的异常价格波动。
当适用证券的潜在成交价格，相对于5分钟前的最后成交价达到相应触发阈值时，系统会启动为期5分钟的冷静期。
目前，恒生综合大型股、中型股及小型股指数成分股的触发阈值分别为：
大型股：±10%
中型股：±15%
小型股：±20%
冷静期内，相关证券仍然可以继续交易，但成交价格须维持在规定的价格范围内。冷静期结束后，恢复正常交易。
需要注意，VCM只适用于指定证券及特定交易时段，并不代表港股所有股票都有固定涨跌幅限制。
四、港股每手股数和最小变动单位是什么？
在港股交易中，投资者需要了解两个基本概念：每手股数和最小变动单位。
1. 每手股数（Board Lot）
港股以「手」作为标准交易单位，一手包含多少股，由上市公司根据相关规则确定，并非所有股票都统一为100股。
例如：
某股票每手100股，买入一手就是100股。
某股票每手500股，买入一手就是500股。
某股票每手1,000股，买入一手就是1,000股。
港交所已于2026年启动标准化每手股数安排，逐步采用以下八种标准单位：
1股、50股、100股、500股、1,000股、2,000股、5,000股及10,000股。
相关安排分阶段实施，现有股票的每手股数不会在同一时间全部调整。投资者买卖前，应先在证券资料页面确认该股票的每手股数。
2. 碎股交易（Odd Lot）
如果持有的股票数量不足一手，就属于碎股。
例如，某股票每手500股，投资者只持有300股，这300股就属于碎股。
港交所设有专门的碎股交易市场，但碎股不会像完整一手的订单一样通过中央交易系统自动撮合，成交机会和价格也可能受到流动性影响。
3. 最小变动单位（Tick Size）
最小变动单位是指股票报价可以变动的最小价格幅度，也就是股价每次能够上升或下降的最小单位。
港股的最小变动单位与股价区间有关，不同价格区间适用不同的价位表。
例如，适用一般股票价位表的证券，在股价0.50至10港元的区间内，目前最小变动单位为0.005港元；在10至20港元区间内，则为0.01港元。
不同证券类别可能适用不同价位表，投资者应以港交所公布的最新规则为准。
五、港股的交收制度是怎样的？
港股现货市场目前采用T+2交收制度。
这里的T代表交易日，T+2则代表交易日之后的第二个营业日完成证券及资金交收。
例如：
如果投资者在星期一买入或卖出股票，在没有公众假期的情况下，相关交易通常会在星期三完成交收。
需要注意，日内交易（T+0）与交收制度（T+2）是两个不同的概念：
T+0：指投资者可以在同一天买入并卖出股票。
T+2：指交易完成后，证券及资金在两个营业日后完成交收。
另外，卖出股票所得资金何时可以提取，还需要根据券商与客户之间的具体交收及账户安排确定，并不一定与交易所层面的交收时间完全相同。
值得留意的是，港交所已规划将香港现货市场由T+2转为T+1，目标于2028年下半年实施，具体时间仍须视乎市场准备情况及监管批准。
六、港股交易有哪些费用？
参与港股交易，除了需要支付买卖股票的资金，还需要了解相关交易费用。
一般而言，港股交易费用主要包括以下几类：
1. 券商佣金
投资者通过证券公司买卖股票时，通常需要按照交易金额或券商规定支付佣金。具体收费标准由券商制定。
2. 平台使用费
部分券商会收取交易平台使用费或订单处理费用，具体以券商收费安排为准。
3. 印花税
港股股票交易通常需要缴纳印花税，买卖双方均须按规定缴纳。
4. 交易征费及交易费
包括香港证监会交易征费、会财局交易征费，以及港交所交易费等相关费用。
5. 结算费用
证券交易完成交收时，可能涉及中央结算系统相关费用，具体收费及计算方式以适用收费标准为准。
不同券商的佣金、平台费及其他收费安排可能有所不同。投资者在交易前，应先了解券商公布的收费表，计算实际交易成本。
以上就是港股市场的主要交易规则。通过本节，你已经了解港股的交易时间、订单撮合机制、日内交易、涨跌幅安排、每手股数、交收制度及相关交易费用。
掌握交易规则，是参与港股投资的重要一步。了解了市场如何交易之后，下一课我们将进一步介绍港股市场有哪些投资品种，以及不同产品的特点和区别。
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