第02課｜入市之前：看懂美股市場交易規則
5天前
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在了解美國證券市場之後，如果準備正式參與美股投資，還需要先熟悉市場的基本交易規則。
與港股相比，美股在交易時段、下單方式、股票交易單位及交收制度等方面都有自己的特點。了解這些規則，不僅有助於投資者順利完成交易，也能避免因不熟悉制度而產生不必要的損失。
那麼，美股的交易時間是怎樣的？如何下單？有沒有漲跌幅限制？買賣股票又需要支付哪些費用？
本節將為大家介紹美股市場的六項常見交易規則。
一、美股交易時間是怎樣的？
美股常規交易時間為美國東部時間（Eastern Time，ET）週一至週五上午9:30至下午4:00。
由於美國實行夏令時和冬令時制度，因此美股開市及收市時間換算成北京時間時，會有所不同。
交易時段 | 美國夏令時（北京時間） | 美國冬令時（北京時間） |
常規交易 | 21:30－次日04:00 | 22:30－次日05:00 |
美國夏令時通常從每年3月第二個星期日開始，至11月第一個星期日結束；其餘時間採用冬令時。
除了常規交易時段，美股還有盤前和盤後交易。
1. 盤前交易（Pre-market Trading）
盤前交易是指常規交易開始前進行的股票交易。
以納斯達克市場常見交易時段為例，盤前交易時間為美國東部時間凌晨4:00至上午9:30。
部分上市公司會在盤前公佈財報、經營數據或重大消息，因此股價可能在正式開市前出現明顯波動。
2. 常規交易（Regular Trading Hours）
常規交易時間為上午9:30至下午4:00，是美股主要的交易時段。
這一時段通常擁有較高的市場流動性，投資者可以正常買賣股票，市場價格也會受到大量交易活動影響。
3. 盤後交易（After-hours Trading）
盤後交易是指常規交易結束後進行的股票交易。
納斯達克常見的盤後交易時間為下午4:00至晚上8:00（美國東部時間）。
部分上市公司會在收市後公佈財報或重大公告，投資者可以通過盤後交易對相關消息作出反應。
需要注意：
盤前和盤後交易的參與者相對較少，市場流動性通常較低，買賣價差也可能擴大，股價容易出現較大波動。
不同交易所及券商支持的延長交易時段可能有所不同，並非所有股票都能在盤前和盤後自由交易。
此外，納斯達克已公佈計劃於2026年12月6日起新增夜間交易時段，時間為美國東部時間晚上9:00至次日凌晨4:00。配合原有盤前、常規及盤後交易時段，納斯達克將逐步實現每週5天、每天23小時的交易安排，中間保留一小時維護暫停時段。
需要注意，這項安排屬於納斯達克的交易時段調整，並不代表所有美國交易所及券商都會同步支持。具體參與範圍仍需以交易所和券商的最新公告為準。
二、美股如何下單？市價單與限價單有什麼區別？
在美股市場，投資者可以通過證券交易平台提交買入或賣出指令，這個過程通常稱為下單（Order）。
常見的訂單類型包括市價單和限價單。
1. 市價單（Market Order）
市價單是指投資者按照市場當時可獲得的價格，盡快買入或賣出股票。
例如：
某隻股票當前買賣報價為：
買一價（Bid）：99.90美元
賣一價（Ask）：100.00美元
如果投資者提交市價買單，訂單通常會以當時可成交的賣方報價附近執行。
市價單的優點是通常更容易快速成交，但無法保證最終成交價格，尤其在市場劇烈波動或流動性不足時，實際成交價可能與下單時看到的價格有所不同。
2. 限價單（Limit Order）
限價單是指投資者預先設定一個可以接受的買入或賣出價格，只有達到指定價格或更有利的價格時，訂單才有機會成交。
例如：
某隻股票目前價格為100美元。
如果投資者希望以95美元買入，可以提交95美元的限價買單。只有當市場出現95美元或更低的可成交賣價時，訂單才有機會成交。
同樣，如果投資者希望以105美元賣出，就可以提交105美元的限價賣單，只有市場出現105美元或更高的可成交買價時，才有機會成交。
限價單的優點是能夠控制成交價格，但如果市場價格沒有達到指定條件，訂單可能無法成交，也可能只完成部分成交。
市價單與限價單有什麼區別？
對比項目 | 市價單 | 限價單 |
成交方式 | 按市場可成交價格執行 | 達到指定價格或更優價格才可能成交 |
成交價格 | 不保證 | 可以控制價格邊界 |
成交機會 | 通常較高 | 取決於市場價格 |
主要風險 | 實際成交價可能不理想 | 可能無法成交或部分成交 |
此外，投資者還可能接觸到止損單（Stop Order）及止損限價單（Stop-Limit Order）。
止損單在達到觸發價格後通常轉為市價單，因此實際成交價可能與觸發價格不同；止損限價單則在觸發後轉為限價單，但可能無法成交。
對於剛接觸美股的投資者來說，尤其是在盤前、盤後等流動性較低的時段，使用限價單有助於控制可接受的成交價格。
三、美股可以買賣多少股？什麼是碎股交易？
與港股通常按照每手股數進行交易不同，美股普通股票一般以1股作為基本交易單位。
例如，投資者可以買入1股、10股或100股股票，不需要像港股一樣先滿足指定的每手股數。
此外，美股市場還有一種比較常見的交易方式——碎股交易。
什麼是碎股（Fractional Shares）？
碎股是指不足1股的股票持倉，投資者可以根據資金金額購買部分股票，而不必買入完整的1股。
例如：
假設某隻股票的價格為1,000美元。
如果投資者只想投入100美元，在支持碎股交易的券商平台上，就可以購買0.1股。
這樣，即使股票價格較高，投資者也能用較少的資金參與投資。
碎股交易有什麼需要注意的地方？
並非所有券商都支持碎股交易。
不同券商支持的股票及ETF範圍可能不同。
部分券商對碎股交易的下單方式和交易時段有限制。
碎股通常不能像完整股票一樣自由轉移至其他券商。
碎股持有人的股東投票權及其他權益安排，可能因券商而異。
因此，在交易前應先了解券商是否支持相關股票的碎股交易，以及具體交易規則。
美股股價最小變動單位是什麼？
美股的最小報價變動單位稱為Tick Size。
一般而言，股價低於1美元的相關股票，最小報價變動單位通常為0.0001美元。
股價達到或超過1美元的股票，則需要根據適用的市場規則及股票的報價價差情況確定最小報價單位，部分股票適用0.005美元，其他股票適用0.01美元。
因此，並不是所有美股都統一以0.01美元作為最小報價變動單位。
四、美股有漲跌幅限制嗎？熔斷機制是什麼？
與部分設有每日漲跌幅限制的市場不同，美股沒有統一的每日固定漲跌幅限制。
也就是說，股票在一個交易日內可能上漲20%、30%甚至更多，也可能出現類似幅度的下跌。
不過，這並不代表美股完全沒有價格波動控制機制。美國市場主要通過個股價格波動控制機制和市場整體熔斷機制，降低極端行情下的交易風險。
1. 個股價格波動控制機制（Limit Up-Limit Down，LULD）
LULD機制主要針對單隻股票的異常價格波動。
該機制會根據股票此前一段時間的市場參考價格，設定相應的價格波動區間，避免股票在短時間內出現過度劇烈的價格變化。
如果股票價格觸及價格區間邊界，會進入價格限制狀態（Limit State）。如果該狀態持續15秒仍未恢復，相關股票通常會觸發至少5分鐘的交易暫停。
需要注意，具體價格限制區間會根據股票類別及價格等因素有所不同，並不是所有股票都採用相同的漲跌幅標準。
2. 市場整體熔斷機制（Market-Wide Circuit Breakers）
如果美國股市出現大幅下跌，市場還設有整體熔斷機制。
該機制以標普500指數相對於前一交易日收盤價的跌幅作為觸發依據，分為三個級別：與部分設有每日漲跌幅限制的市場不同，美股沒有統一的每日固定漲跌幅限制。
也就是說，股票在一個交易日內可能上漲20%、30%甚至更多，也可能出現類似幅度的下跌。
不過，這並不代表美股完全沒有價格波動控制機制。美國市場主要通過個股價格波動控制機制和市場整體熔斷機制，降低極端行情下的交易風險。
1. 個股價格波動控制機制（Limit Up-Limit Down，LULD）
LULD機制主要針對單隻股票的異常價格波動。
該機制會根據股票此前一段時間的市場參考價格，設定相應的價格波動區間，避免股票在短時間內出現過度劇烈的價格變化。
如果股票價格觸及價格區間邊界，會進入價格限制狀態（Limit State）。如果該狀態持續15秒仍未恢復，相關股票通常會觸發至少5分鐘的交易暫停。
需要注意，具體價格限制區間會根據股票類別及價格等因素有所不同，並不是所有股票都採用相同的漲跌幅標準。
2. 市場整體熔斷機制（Market-Wide Circuit Breakers）
如果美國股市出現大幅下跌，市場還設有整體熔斷機制。
該機制以標普500指數相對於前一交易日收盤價的跌幅作為觸發依據，分為三個級別：
熔斷級別 | 標普500指數跌幅 | 主要影響 |
一級熔斷 | 下跌7% | 暫停全市場交易15分鐘 |
二級熔斷 | 下跌13% | 暫停全市場交易15分鐘 |
三級熔斷 | 下跌20% | 當日停止交易 |
