港股打新第03課｜現金認購與孖展認購：哪種方式更適合自己？

參與港股打新時，投資者通常會遇到兩種認購方式：現金認購和孖展認購。

兩種方式最大的區別，在於認購資金的來源。現金認購使用自己的資金，而孖展認購則可以通過券商或銀行提供的融資擴大申購金額。

那麼，兩者具體有什麼區別？又應該如何選擇？

1. 什麼是現金認購？

現金認購，就是投資者使用自己賬戶內的可用資金認購新股。

例如：

某公司招股價為每股10港元，每手100股。

投資者計劃認購10手，共1000股。

那麼所需的基礎認購金額為：

10港元 × 1000股 = 10,000港元。

實際申請金額還需要加上適用的認購費用。

如果最終成功獲配，投資者按照實際獲配數量完成相關資金交收；如果沒有獲配或只獲部分股份，剩餘資金將按照發行安排退回。

現金認購的優點是無需借入資金，也不需要承擔融資利息，資金成本相對清晰。

不過，認購資金可能在一定時間內無法用於其他投資，需要提前做好資金安排。

2. 什么是孖展认购？

孖展認購，也稱融資認購，是指投資者通過券商或銀行提供的融資資金，擴大新股認購金額。

投資者只需要準備一定比例的自有資金，其餘部分由金融機構提供融資。

例如：

假設某券商提供90%的IPO融資比例，投資者計劃認購價值10萬港元的新股。

那麼：

自有資金：10,000港元。

融資金額：90,000港元。

總認購金額：100,000港元。

通過融資，投資者可以用較少的自有資金提交較大金額的認購申請。

不過，融資比例、利率、手續費及申請條件均由金融機構根據具體安排確定，並非所有新股都提供相同的融資條件。

3. 現金認購與孖展認購有什麼區別？

對比項目	現金認購	孖展認購
資金來源	自有資金	自有資金＋借貸資金
認購金額	受自有資金限制	可以擴大認購金額
融資利息	無	需要支付
資金壓力	相對較低	相對較高
投資風險	承擔新股價格波動風險	同時承擔價格及融資風險

需要注意，孖展認購雖然可以擴大申購金額，但不代表獲配股份數量一定會按相同比例增加。

4. 港股打新涉及哪些費用？

參與港股新股認購，除了需要準備申購資金，還需要了解相關費用。

根據港交所目前公佈的公開發售新股費用標準，主要包括：

費用項目	現行費率
經紀佣金	1%
證監會交易徵費	0.0027%
會財局交易徵費	0.00015%
港交所交易費	0.00565%

上述費用按照公開發售新股的申購金額計算。

此外，部分券商可能收取額外的認購手續費、賬戶服務費或其他費用。

如果使用孖展認購，還需要支付融資利息，具體收費標準及計算方式以券商公佈的收費表和融資協議為準。

5. 使用孖展認購有哪些風險？

孖展認購雖然可以擴大申購金額，但也會帶來額外風險。

第一，融資利息增加投資成本。

投資者需要承擔借款利息，即使最終沒有獲配股份，也可能產生融資費用，具體取決於融資協議。

第二，可能出現獲配數量超過預期的情況。

如果新股認購反應不如預期，投資者可能獲得較多甚至全部申請股份，需要準備資金完成認購。

第三，上市後下跌會放大資金壓力。

如果新股上市後跌破發行價，投資者不僅要承擔股票價格下跌帶來的損失，還需要償還融資本金及相關利息。

第四，融資比例越高，資金管理壓力越大。

投資者不能只關注融資額度，還需要考慮自身的還款能力及可以承受的虧損範圍。

因此，選擇認購方式時，應結合自身資金情況和風險承受能力，不宜單純為了擴大申購金額而使用高比例融資。

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